比特币在$80,000附近挣扎，ETF需求波动和油价上涨使利率展望复杂化。BloFin首席执行官Matt Hu表示，比特币的未来暴跌可能会减轻。
Hu在本月早些时候的新加坡TOKEN2049会上接受了加密货币资讯网采访，阐述了传统投资者如何改变比特币的格局、未来行情的驱动力以及为何山寨币可能被抛在后头。
最新市场动荡正检验这些观点的有效性。
比特币的牛市与熊市循环是否正在减轻？
“最大变化是比特币的持有者基础。”
Hu指出，ETF和企业财务部引入了更长线投资的投资者，可能减少市场下跌时的恐慌性抛售。
“尽管每日ETF流入和流出消息频繁，持有的比特币总量在熊市中基本保持稳定。”
BloFin研究估计，目前美国现货ETF持有的比特币约为130万BTC，自一月以来基本未变。
最新的熊市衰退幅度为53%，而前几轮的崩跌大约为77%-85%。尽管如此，这一比较假设六月为市场底部。
比特币在周末跌破$80,000，美国现货比特币ETF在10月22日录得637.6百万美元的流出，创下6月以来的最大流出记录。
同时，Glassnode估计，ETF投资者和比特币企业的平均购入成本接近$81,500和$80,200。
如果持续疲软在这些水平以下，将导致两类投资者的损失，考验他们的持有意愿。
Hu指出特定的情况将削弱BloFin的前景。
“如果ETF比特币持有量持续下降，企业强制抛售普遍，长期持有者基础缩小，将推翻我们当前的观点。”
对于投资者而言，这一区别至关重要。每日ETF流出可能影响价格，但持有量的持续减少则更有力地表明长期资金正在撤出。
Glassnode指出，85,000至87,500是一个重要的阻力区间。分析师警告，失去$80,000至$82,000的支撑区间可能将比特币拖入$73,000至$75,000的更深跌幅。
什么能推动比特币的下一个持续上涨？
Hu认为，政府债务可能成为比特币的强大催化剂，但当前金融条件却对此不利。
“较高的债券收益率使债券变得吸引，资本正从比特币流出。”
当前美国10年期国债收益率接近5%，布伦特原油价格突破$116。
高能源成本威胁着通胀的持续，对美联储放宽货币政策造成限制。
尽管如此，Hu相信，增加的政府债务可能最终改变这种关系。
“随着政府借款成本的上升，财政可持续性可能将成为政策决策的优先事项。”
在简单的经济条件下，面临日益增长的债务负担的政府，可能会施压中央银行保持低借款成本。
比特币可能会因为投资者日益寻求有限供应的资产以保护购买力而受益。
下一个比特币上涨能否带动山寨币发展？
Hu对传统山寨币季节能否回归持怀疑态度。
“山寨币市场面临结构性变化。”
过去，比特币的上涨常常刺激投资者转向较小和风险较高的加密货币。
现在，代币化股票等其他现实资产提供了竞争，可能会争夺相同的投机资金。
对于比特币而言，眼前的问题是，机构持有者能否经受住下一波抛售的考验。
对于整个加密市场，即使比特币复苏显著，似乎也不再能保证其投资者所熟悉的广泛反弹行情。
common problems
比特币的持有者基础发生了怎样的变化？
根据Hu的说法，ETFs和企业财务部引入了更长线投资的投资者，这可能减少市场下跌时的恐慌性抛售。
Hu认为哪些因素可能推动比特币的下一波上涨？
Hu认为，政府债务的上升可能成为比特币上涨的催化剂，但目前的财务条件对其构成挑战。
比特币当前的平均持有成本是多少？
Glassnode估计，ETF投资者的平均购入成本接近$81,500，而比特币企业的平均购入成本约为$80,200。
未来山寨币的市场前景如何？
Hu认为，山寨币市场面临结构性变化，代币化股票等将成为更具吸引力的选择，加密投资的流动性可能会继续碎片化。
