博通（Broadcom，股票代码：AVGO）刚刚交出一份强劲的财报，但股价却出现下滑，华尔街至少一家投行也下调了其目标价。这一好坏参半的消息正让投资者深思熟虑。
博通设计的定制芯片和网络设备为当今最大的人工智能系统提供动力，此外还通过收购VMware销售基础设施软件。
该公司主要收入来源于向大型云客户销售半导体以及对软件收取的持续费用。
Truist为何在财报后下调博通目标价
Truist Securities将博通12个月目标价从550美元下调至520美元，但仍维持“买入”评级，Investing.com报道。
分析师威廉·斯坦（William Stein）表示，尽管业绩良好，但并不完美。有两个问题让他感到不安：
- 前瞻指引。博通预计第四季度收入约为348亿美元，稍低于华尔街预期的高点，CNBC指出。
- 小幅软件失利。基础设施软件部门的表现略低于预期，导致市场情绪下滑。
斯坦还将2027财年的每股收益预计稍微下调至21.12美元，不及22.35美元。
尽管博通提高了长期人工智能收入目标，但财报发布后其股价仍有所回落。
博通第三财季实际财报数据
9月2日，博通公布的第三财季财报显示令人瞩目的数据。
营收同比增长86%，达到296亿美元，调整后每股收益为3.32美元，超出市场预期的3.25美元。
人工智能半导体收入同比激增221%，成为增长最快的业务板块。
支持乐观预期的人工智能目标
博通提升了其长期人工智能展望。
首席执行官霍克·谭（Hock Tan）表示，公司预计到2027财年，AI收入将约翻倍，达到1150亿美元，并将在2028财年再翻倍至2300亿美元，Investing.com报道。
谭还透露，博通已锁定供应以满足这些目标，谷歌、Anthropic、OpenAI和Meta等公司对此需求强烈。
即使Truist将目标价下调至520美元，仍大约比博通近357美元的近期股价高出45%，因此该公司将此次拉回视为估值重置，而非业务受挫。
博通前景依然面临挑战
增长路径有赖于芯片设计师无法控制的外部因素，谭提到了一些约束条件。
数据中心建设、电力供应、高级晶圆、基材及高带宽内存供应都可能抑制客户部署芯片的速度。
华尔街对博通股票的最新看法
Truist并非唯一调整目标价的机构，市场反馈呈两极分化。
TD Cowen将目标价下调至475美元，而Citi则上调至515美元，Cantor Fitzgerald则将目标价推至600美元。
在29位分析师中，博通维持着一致的“强买”评级，平均目标价约为521.41美元。
投资者如何看待博通的市场反应
博通股价今年以来在整体芯片行业中表现落后，仅上涨约6%，而整个行业的涨幅更大。
因此，财报前的预期已经较高。
投资者应关注以下几方面：
- 谷歌、OpenAI和Meta的人工智能订单是否保持稳定
- 供需和电力瓶颈是否会在2027年前得到缓解
- 下季度软件收入的恢复程度
如果这些趋势保持稳定，尽管在创纪录的季度后目标价下调，很可能只是短期的回调，而非市场警示。
推动博通发展的定制芯片需求并未减弱，市场只是希望更快看到更多的业绩。
common problems
博通的财报表现如何？
博通在第三财季营收达到296亿美元，同比增长86%，每股收益为3.32美元，超出预期。
Truist为何下调博通目标价？
Truist将目标价下调至520美元，指出博通的前瞻指引不及华尔街预期，并且基础设施软件表现欠佳。
博通在AI市场的竞争力如何？
博通预计到2027财年其AI收入将翻倍，显示出强劲的市场竞争力和需求。
华尔街对博通的总体看法是什么？
博通在华尔街上获得“强买”的一致评级，平均目标价约为521.41美元。
