澳港2026年业绩面临挑战

澳門博彩市场前景依然艰难，但不会重蹈2026年第三季度的覆辙。Seaport Research Partners的分析显示，尽管面临众多不利因素，2027年下半年形势将有所改善。

Seaport高管Vitaly Umansky在最新报告中指出，将于本周四发布业绩的拉斯维加斯金沙集团预计，第四季度博彩收入同比将下降0.7%，EBITDA下降3.4%；相比之下，第三季度GGR下降3.8%，EBITDA预计将跌10.6%。

在增长乏力的环境中，争夺市场份额、控制运营开支以及优化玩家回赠和佣金策略成为关键竞争因素。Umansky强调，澳門市场高企的玩家回赠和成本上升，压制了利润率。

根据预测，尽管第四季度及2027年成本增幅放缓，约为4%，但玩家回赠及中介佣金依然维持在高水平，短期内市场改善希望渺茫，整体环境将保持稳定。分析师补充，政府不太可能采取2009年那样的措施限制佣金或回赠。

预计在即将公布的2026年第三季度业绩中，金沙与银河娱乐将实现最高增速，而美高梅、永利、新濠及澳娱综合则可能遭遇市场份额下跌。拉斯维加斯金沙在新加坡的业务业绩同样会出现显著下滑，反映出需求疲软的共同挑战。

尽管Umansky已下调所有澳门相关运营商的目标股价，但他认为当前股价大多依然低迷，具有中长线投资的吸引力。他指出，行业企业价值与EBITDA倍数为7.9倍，投资者可在中国相关风险中获得合理的风险回报。在这个形势下，持续关注博彩侦察队的市场动态，显得愈发重要。

常见问题

澳门博彩市场面临高玩家回赠、成本上升及市场份额下滑等挑战，利润率受到挤压。

预计2027年下半年市场环境会有所改善，但短期内不会出现显著提升。

金沙与银河娱乐预计将在即将公布的业绩中实现较强的同比和环比增长。

尽管目标股价有所下调，但分析师认为当前股价仍然偏低，投资者在合理补偿下可以考虑中长线投资。